[股票經營] [轉載] 麥格里初予碧桂園目標價6.7元,評級跑輸大市

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麥格里發表報告，首次給予碧桂園評級為「跑輸大市」，目標價6.7元。

該行認為，若碧桂園明年以低成本額外吸納2,500萬平方米的土地儲備(相當於現時50%的土地儲備)，以維持淨利潤率達25%以上，才使該股現價合理。不過，該行又指出，現時內地房地產政策，包括保留耕地面積、限制農地進行住宅發展及防止發展商囤積土地，將令發展商增購土地進展放緩。

另外，碧桂園計劃拓展廣東省以外項目，廣東省外可售樓面面積佔總體比例目標，從上市前的11%增至57%，同時碧桂園亦將目標落成樓面年複合增長率訂於 90%，由06年的160萬平方米增至900萬平方米，麥格里相信此將為建築及銷售團隊帶來明顯壓力，日後公司要面臨維持樓盤質量及盈利能力的新挑戰。